健业家首发｜2月10日，厦门特宝生物工程股份有限公司（证券代码：688278，证券简称：特宝生物）发布2025年度事迹快报公告，全年纪迹稳步增长。或受事迹影响，2月11日，公司股价高开高走，收涨6.01%，市值297.98亿元。

事迹快报理解，2025年度特宝生物竣事交易总收入36.96亿元（上年同期28.17亿元），同比增长31.18%；交易利润12.54亿元（上年同期9.71亿元），同比增长29.14%；利润总和11.78亿元（上年同期9.31亿元），同比增长26.56%。包摄于母公司通盘者的净利润10.38亿元（上年同期8.28亿元），同比增长25.39%；包摄于母公司通盘者的扣除非频繁性损益的净利润10.67亿元（上年同期8.27亿元），同比增长29.09%，盈利水逍遥步进步。

每股收益方面，公司2025年基本每股收益2.55元（上年同期2.03元），同比增长25.62%；加权平均净资产收益率35%（上年同期37.69%），同比减少2.69个百分点。

资产景色方面，评释期末公司总资产43.69亿元（期初30.50亿元），同比增长43.21%；包摄于母公司的通盘者权利34.56亿元（期初25.53亿元），同比增长35.36%；股本4.08亿元（期初4.07亿元），同比增长0.34%；包摄于母公司通盘者的每股净资产8.47元（上年同期6.28元），同比增长34.87%，资产鸿沟随磋议发展稳步扩大。

关于2025年经交易绩及财务景色，特宝生物在公告中默示，评释期内公司全体磋议及财务景色郑重，事迹增长主要成绩于中枢家具与新家具的双重运转。其中，公司中枢家具派格宾（聚乙二醇搅扰素α-2b打针液）勾通核苷（酸）访佛物用于成东说念主慢性乙型肝炎患者的HBsAg合手续拔除增多符合症获批，看成众人首个以乙肝临床休养为治疗标的的药物，其在慢乙肝临床休养勾通治疗中的基石地位进一步突显。

据悉，派格宾于2025年10月获批该新增符合症，Ⅲ期临床理解，其联用TDF休养率超30%，2年随访休养督察率90%，疗效及督察率上风显赫，抑止2024年底累计治疗超25万东说念主次。

同期，公司新家具益佩生（怡培助长激素打针液）获批上市并纳入《国度基本医疗保障、工伤保障和生养保障药品目次》，凭借安全、灵验、方便的上风，商场践诺施展凯旋，成为销售收入新增长点。公告同期说起，受新家具上市初期商场拓展、中枢家具加大褪色进步等要素影响，公司联系用度有所增多，但全体磋议仍保合手郑重增长态势。

针对财务接头中增减变动幅度达30%以上的模式，特宝生物评释称，交易总收入的大幅增长主要系重心家具派格宾销售收入稳固增长，以及新家具益佩生上市带来新增量；总资产增长幅度较大则源于公司磋议鸿沟合手续扩大，货币资金、应收款项、固定资产等主要资产模式相应增多，同期金融资产建立有所进步；包摄于母公司的通盘者权利及包摄于母公司通盘者的每股净资产的大幅增长，主要成绩于公司净利润的稳步增长。

国金证券发布研报对特宝生物的发展出路进行了分析，觉得公司看成PEG长效药物领军企业，已上市派格宾、珮金、益佩生3款聚乙二醇化的生物成品国度Ⅰ类新药，是国内获批聚乙二醇长效化药物数目最多的企业。研报指出，2025年第三季度公司事迹受益佩生上市践诺销售用度增多影响短期承压，2026年跟着派格宾休养符合症落地及益佩生负责纳入医保目次，公司事迹增长有望换挡提速。

关于公司中枢家具及管线布局，研报觉得，派格宾收入自2016年0.7亿元增长至2024年24.5亿元，合手续放量；益佩生看成治疗用生物成品国度Ⅰ类新药，选拔众人创举的Y型40kD聚乙二醇（PEG）长效修饰本事，各别化上风显赫。我国儿童矮小症存量患者超300万东说念主，2023年治疗率仅5.3%，长效助长激素商场升级空间开阔，益佩生有望加快放量，打造公司第二增长弧线。

研报还提到，特宝生物在小核酸药物、抗体药物等蜕变鸿沟深度布局。2026年1月26日，公司发布可转债刊行预案，诡计融资15.33亿元，其中8.59亿元用于新药研发，有望加快蜕变进度。

盈利预测方面，国金证券预测，特宝生物2025-2027年归母净利润隔离为10.36亿元、14.02亿元、17.69亿元，同比隔离增长25.2%、35.3%、26.1%；予以2026年27倍PE估值，标的市值379亿元、标的价92.74元，予以“买入”评级。

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